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箱型粱:盈利改善到估值回归 估值有上行空间
发布者:聊城市浩泽物资有限公司   阅读:485
 
箱型粱:盈利改善到估值回归 估值有上行空间
从2017年钢厂对废钢使用情况看,增产和降低成本是主要目的,2017年底,生铁成本和废钢价格实现收敛。废钢回流0.7-0.75亿吨,且产量不断增加、废钢产业链逐渐完善,2018年铁矿石增量4200万吨,加上二者可相互替代,箱型粱对废钢、铁矿石议价能力将逐渐增强,箱型粱可以通过压低原材料价格获得更大利润空间。

2018年盈利上升窗口在春节及年底采暖季前后

目前,钢厂库存、社会库存合计同比下降230万吨,采暖季限产将使得期间库存增幅低于往年同期,至春节后复工,总库存有望较2017年同期低250万吨以上。2017年秋冬以来,华北地区受环保严查影响,施工放缓,2018年春节后有望迎来复工、赶工高潮。而同期库存缩水将加剧春节后建筑工地复工、需求爆发时的供给短缺,箱型柱板块或在春节前后反应。此外,从供需平衡表上看,2018年采暖季前后,箱型粱也将迎来利润上升窗口期。南北螺纹价差背景下,继续推荐关注三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、南钢股份、*ST华菱等标的。

维持行业“增持”评级:关注行业兼并重组进程,重视箱型柱资产重估

2018年,箱型粱上下游产业链格局继续优化,行业盈利继续向上。随着盈利确定性的增加及并购重组带来的箱型柱资产重估,箱型柱板块估值仍有上行空间。并购重组方面,可关注柳钢股份收购中金金属。继续维持对行业的“增持”评级更多的信息请浏览:/hzwz_xwshow.asp?id=391

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